1. DERIVADOS FINANCIEROS

¿QUÉ SON LAS OPCIONES?

Las opciones son un producto derivado, que tienen una fecha de vencimiento y un strike. El comprador pagará una prima al vendedor por adquirir las opciones.

• Fecha de vencimiento: Es la fecha en la cual termina la vida de la opción. Llegado este momento el comprador debe decidir entre ejercer o no ejercer la opción. (Ahora lo explicaré).

•  Strike: Es el precio prefijado al que el comprador puede ejercer su opción.

•  Prima: Precio que el comprador paga al vendedor por el derecho de comprar o vender.

Las opciones dependen de la cotización de su activo subyacente, este puede ser una acción o un índice. Por ejemplo podríamos negociar una opción sobre acciones de Telefónica o sobre el Ibex.

Existen dos tipos de opciones, ambas pueden ser compradas o vendidas:

1. CALL: Si el comprador de la call ejerce su derecho a comprar el vendedor tiene la obligación de vender el activo subyacente.

2. PUT:   Si el comprador de la put ejerce su derecho a vender el vendedor tiene la obligación de comprar el activo subyacente.

Debemos de saber:

En el caso de las opciones sobre índices solo existe entrega por diferencia de efectivos.

En el caso de opciones sobre acciones, una opción esta compuesta por un lote de 100 acciones, al menos en MEFF (Mercado Oficial de Futuros Financieros en España). Así que debemos multiplicar el precio de la prima por 100.

Situación de las opciones:

- Out of the money (OTM): Cuando su valoración es negativa. Strike > Precio del Subyacente

- At the money (ATM):        Cuando su valoración es cero. Strike = Precio del Subyacente

- In the money (ITM):         Cuando su valoración es positiva. Strike < Precio del Subyacente

¿Cómo funcionan las opciones?

Si compramos, ya sea una call o una put, obtenemos el DERECHO, pero no la obligación, de decidir si ejercemos o no nuestra posición llegada la fecha de vencimiento.

Como ya hemos dicho, para opciones sobre índices llegada la fecha de vencimiento se liquidan por diferencia de efectivos. Por ejemplo:

Si compramos una call sobre el Mini Ibex con un strike 7.500 y vencimiento 17 de abril. Llegada la fecha el Ibex cierra en:

• 7.000 ; La opción estaría OTM y por lo tanto su valor es 0 €.
• 7.500 ; La opción estaría ATM y por lo tanto su valor es 0€.
• 8.000 ; La opción estaría ITM y por lo tanto su valor sería de 500€.

-  En el caso del Mini Ibex 1punto = 1€
-  En el caso del Ibex 1punto = 10 €
-  Las acciones se valoran a su precio de cotización


Si compramos una opción sobre una acción con vencimiento 17 de abril y strike 5,50 € y llegado el vencimiento la acción cotiza a:

• 5,00 ; La opción estaría OTM. Su valor es 5€ y el comprador tiene el derecho de comprarlo a 5,50€ por lo que en circunstancias normales el comprador decidirá no ejercer su opción.

• 5,50 ; La opción estaría ATM. Su ejercicio queda a la decisión del comprador. Aunque normalmente no se ejercita.

• 6,00 ; La opción estaría ITM. Su valor es de 6€ y por ello el comprador normalmente decidirá ejercer la posición, pues en este caso ganará 0,50€ por acción, es decir 50€ por opción (menos la prima).

Los vencimientos de las opciones son:

Consejos:

• En esta entrada he explicado desde el lado de la parte compradora y es porque no recomiendo vender opciones bajo ningún caso, ya que las ganancias son limitadas y las pérdidas ilimitadas. (Podremos comentarlo en artículos futuros).

• El beneficio no es igual al valor del subyacente en su vencimiento, pues tenemos que descontar las comisiones y el valor de la prima. Es decir, si mi strike era 5,50€ y la acción está a 6,00€, mi beneficio no es de 0,50€ por acción, es decir no es de 50€ por opción, hay que descontarle la prima que hemos pagado por comprar la opción.

• Únicamente recomiendo los productos derivados a inversores experimentados. Si aún no tienes experiencia con estos productos, antes te recomiendo que sigas formándote.

Como ya sabéis cualquier duda la resolveré encantado en el foro.